商誉是指企业获得超额收益的能力。超额收益法基于商誉是“企业获得超额利润的能力”的观
点。它既适用于整体并购,也适用于非整体并购。因此,企业可以评估其商誉,只要表明其有能力获得超额回报。
人们对企业的印象可以分为好的和坏的。良好的企业形象是企业获得超额收益的一个因
素。客户对企业的良好印象可能来自优越的地理位置、先进的生产技术、
特权、良好的经营管理水平等,但这些属性很难单独定价。
商誉的价值不是通过这些无形属性的个别价值之和来计算的。因此,商誉对企业的价值
很难用货币来衡量。通过对商誉三元性的另外两种理论——“超额收益法”的评价和
分析,作为商誉评价的理论基础,其合理性和优越性一一显现。